Le mot « rastro » signifie piste ou traînée. Le marché d'El Rastro est certainement nommé ainsi à cause de la tannerie et de l'abattoir localisés autrefois le long des bords du fleuve Manzanares. Le transport vers la tannerie du bétail abattu laissait des traînées de sang sur la place où se tient actuellement le marché d'El Rastro.
Une autre théorie suggère qu'El rastro signifie « dehors », en référence au fait que le marché se trouvait jadis hors de la juridiction de la Mairie de Madrid.
Près de 3 500 étalages composent le marché qui part de la Place Cascorro pour aboutir à la Place de la Campillo du Nouveau Monde.
Selon l'écrivain allemand Hans Magnus Enzensberger, le marché d'El Rastro serait la dernière frontière entre l'Europe et l'Afrique. En effet, il est fréquenté par une population multiethnique à la recherche de bonnes affaires ou tout simplement de détente.
La plupart des articles commercialisés sur le marché ne sont disponibles ni dans les boutiques, ni dans les centres commerciaux. Articles neufs et usagés se marchandent dans la plus pure tradition espagnole.
El Rastro est divisé en 6 zones distinctes réservées respectivement au commerce d'animaux domestiques, d'oiseaux rares, d'?uvres d'art et d'antiquités, de magazines divers et de collections de timbres, d'ouvrages anciens et historiques, d'accessoires et de vêtements et enfin, d'anciens films populaires.
Le marché d'El Rastro se tient tous les dimanches et tous les jours fériés de l'année, de 9 h du matin à 16 h de l'après-midi.
Quatre lignes de métro et une ligne de bus de l'EMT (Compagnie Municipale de Transport de Madrid) desservent l'endroit.
Le film policier d'Edgar Neville intitulé Domingo de Carnaval (1945) a été tourné à El Rastro. Le marché figure également dans le long métrage Labyrinthe des Passions (1982) du célèbre réalisateur espagnol Pedro Almodóvar.
L'auteur Ramón Gómez de la Serna a écrit un ouvrage intitulé El Rastro, dédié au célèbre marché.
Une statue d'Eloy Gonzalo orne la Place Cascorro où prend naissance le marché d'El Rastro.
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